机械行业有近忧无远虑

本文摘要：投资要点 ●行业有喜有忧：善的是国家白鱼正式成立大力发展装备制造业的产业发展基金，之后扶植装备制造业的力度在增大；恨的是随着国际铁矿石价格大幅度下跌的情况下，以宝钢为代表的国内钢铁厂商大幅提高产品的出厂价格，这毫无疑问挤占了机械行业公司的利润空间。 ●机械行业长年向好的趋势会显然转变。钢材价格下跌可解读为资产价格重估的结果，短期内将不会挤占行业公司的利润空间，长年可以看做机械行业发展方式改变的一次契机。目前，我们建议投资者可重点注目成本承受能力较强的上市公司。

投资要点　　●行业有喜有忧：善的是国家白鱼正式成立大力发展装备制造业的产业发展基金，之后扶植装备制造业的力度在增大；恨的是随着国际铁矿石价格大幅度下跌的情况下，以宝钢为代表的国内钢铁厂商大幅提高产品的出厂价格，这毫无疑问挤占了机械行业公司的利润空间。　　●机械行业长年向好的趋势会显然转变。钢材价格下跌可解读为资产价格重估的结果，短期内将不会挤占行业公司的利润空间，长年可以看做机械行业发展方式改变的一次契机。目前，我们建议投资者可重点注目成本承受能力较强的上市公司。

　　●工程机械行业的进出口数据指出国内某些产品的竞争力正在大大提升，我们指出：国内公司未来在海外市场仍大有可为。在钢材价格大幅度下跌的前提下，根据我们对公司毛利率、行业竞争状况、公司估值水平等诸多因素的综合考虑到，我们建议投资者重点注目三一重工、中联重科。　　●进口替代依然是机床行业的投资重点所在。

目前，由于下游行业的充沛市场需求，高端大型的数控机床产品供不应求，因而议价能力引人注目，行业有能力将成本压力移往到下游客户，我们建议重点注目昆明机床。　　●风险提醒：大盘的系统性风险、宏观削减政策、人民币的持续贬值、以钢材为代表的原材料价格的之后上升等都有可能沦为行业发展的内在主因。

　　国家之后实施行业扶植政策　　日前，国家发改委根本性技术装备协商办公室李冶司长回应，国家发改委正在与国家开发银行牵头研究，计划正式成立大力发展装备制造业的产业发展基金。目前，这个基金的技术方案早已已完成，*惜还必须等候国家的批准后。

　　国家发改委日前印发《“十一五”根本性技术装备研制和根本性产业技术开发专项规划》也明确提出，我国将研制8项根本性技术装备、攻下4项根本性产业技术，到“十一五”末逐步转变核心技术和关键装备几乎依赖国外引入的被动局面，增进我国产业结构的优化升级。　　钢材价格下跌传输利润空间　　日前，宝钢与世界*大铁矿石生产商巴西淡水河谷公司就2008年度国家铁矿石基准价达成协议完全一致，巴西南部系统粉矿下跌65％。随之2月25日，宝钢大幅度下调二季度钢价，热轧、冷轧及待人板广泛下调800元/吨，提价相比之下远超过成本涨幅。

由于宝钢的价格具备风向标起到，对钢材市场具备十分大的影响，宝钢此次提价将进一步提高国内钢材的现货价格。　　由于钢材是机械行业的主要成本，钢材价格的下跌短期内不会对整个行业产生冲击，行业公司的利润空间不会受到挤占。

对于产品附加值低、综合毛利率较高的公司来说，影响较小，而对于竞争环境恶劣，特别是在是正处于价格战阶段的个别行业，影响较为大，处境更加艰苦。

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